ESOs: Regnskap for ansattes opsjonsopsjoner Av David Harper Relevans over Pålitelighet Vi vil ikke revidere den oppvarmede debatten om hvorvidt selskapene skal bekostne opsjoner på ansatte. Vi bør imidlertid etablere to ting. For det første har ekspertene i Financial Accounting Standards Board (FASB) ønsket å kreve opsjonsutgifter siden tidlig på 1990-tallet. Til tross for politisk press ble utgifter mer eller mindre uunngåelig da International Accounting Board (IASB) påkrevde det på grunn av bevisst press for konvergens mellom amerikanske og internasjonale regnskapsstandarder. (For beslektet lesing, se Overvåkning over alternativutgifter.) For det andre er det en lovlig debatt om de to primære kvaliteter av regnskapsinformasjon: relevans og pålitelighet. Regnskapet viser standarden som er relevant når de inkluderer alle materielle kostnader som selskapet pådrar seg - og ingen seriøst nekter at opsjoner er en kostnad. Rapporterte kostnader i regnskapet oppnår standarden på pålitelighet når de måles på en objektiv og nøyaktig måte. Disse to kvaliteter av relevans og pålitelighet kolliderer ofte i regnskapsrammen. Eiendom er for eksempel båret til historisk kost, fordi historisk kost er mer pålitelig (men mindre relevant) enn markedsverdi - det vil si at vi kan måle med pålitelighet hvor mye som ble brukt til å erverve eiendommen. Motstandere av utgifter prioriterer pålitelighet, og insisterer på at opsjonskostnader ikke kan måles med konsistent nøyaktighet. FASB ønsker å prioritere relevans, å tro at det er omtrent riktig å fange en kostnad er viktigere enn å være nettopp feil ved å utelate det helt. Opplysning nødvendig men ikke anerkjennelse for nå I mars 2004 krever den nåværende regelen (FAS 123) opplysning, men ikke anerkjennelse. Dette betyr at opsjonskostnadsestimatene må opplyses som en fotnote, men de må ikke regnskapsføres som en kostnad i resultatregnskapet, der de vil redusere rapportert resultat (inntjening eller nettoinntekt). Dette betyr at de fleste selskaper faktisk rapporterer fire inntekter per aksje (EPS) - med mindre de frivillig velger å gjenkjenne opsjoner som hundrevis allerede har gjort: På resultatregnskapet: 1. Grunnleggende EPS 2. Utvannet EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma fortynnet EPS Fortynnet EPS fanger noen alternativer - de som er gamle og i penger En viktig utfordring i beregning av EPS er potensiell fortynning. Spesielt hva gjør vi med utestående, men ikke-utøvde opsjoner, gamle opsjoner gitt i tidligere år som enkelt kan konverteres til vanlige aksjer når som helst (Dette gjelder ikke bare aksjeopsjoner, men også konvertible gjeld og enkelte derivater.) Fortynnet EPS forsøker å fange denne potensielle fortynningen ved bruk av treasury-stock-metoden som er illustrert nedenfor. Vårt hypotetiske selskap har utestående 100.000 aksjer, men har også 10.000 utestående alternativer som er alle i pengene. Det vil si at de ble gitt med en kurs på 7, men aksjen har siden steget til 20: Grunnleggende EPS (netto inntektsandeler) er enkelt: 300.000 100.000 3 per aksje. Utvannet EPS bruker treasury-stock-metoden til å svare på følgende spørsmål: hypotetisk, hvor mange vanlige aksjer vil være utestående hvis alle alternativer i penger er utøvd i dag. I eksemplet som er diskutert ovenfor, vil øvelsen alene legge til 10.000 felles aksjer til utgangspunkt. Den simulerte øvelsen vil imidlertid gi selskapet ekstra penger: Opptjeningsutbytte på 7 per opsjon, pluss en skattefordel. Skattefordelen er ekte kontant fordi selskapet får redusert skattepliktig inntekt ved opsjonsgevinsten - i dette tilfellet 13 per opsjon utøvet. Hvorfor Fordi IRS skal samle inn skatt fra opsjonshaverne som betaler alminnelig inntektsskatt på samme gevinst. (Vær oppmerksom på at skattefordelen refererer til ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner. Såkalte incentivaksjoner (ISOs) kan ikke være fradragsberettigede for selskapet, men færre enn 20 av de tildelte opsjonene er ISOs.) Leter se hvordan 100 000 vanlige aksjer blir 103.900 utvannede aksjer under treasury-stock-metoden, som husker, er basert på en simulert øvelse. Vi antar utøvelsen av 10 000 penger i pengene, dette legger til 10 000 vanlige aksjer til basen. Men selskapet får tilbake opptjeningsutbytte på 70 000 (7 utøvelseskurs per opsjon) og en kontant skattefordel på 52 000 (13 gevinst x 40 skattesats 5,20 per opsjon). Det er en kjapp 12,20 kontantrabatt, så å si, per opsjon for en total rabatt på 122.000. For å fullføre simuleringen antar vi at alle de ekstra pengene er vant til å kjøpe tilbake aksjer. Til nåværende pris på 20 per aksje kjøper selskapet 6,100 aksjer. I sammendraget oppretter konverteringen av 10 000 opsjoner kun 3.900 netto tilleggsaksjer (10 000 opsjoner konvertert minus 6.100 tilbakekjøpsaksjer). Her er den faktiske formelen, hvor (M) nåværende markedspris, (E) utøvelseskurs, (T) skattesats og (N) antall opsjoner utøvet: Pro Forma EPS Fanger opp de nye opsjonene som er gitt i løpet av året Vi har gjennomgått hvordan fortynnet EPS fanger effekten av utestående eller gamle opsjoner som er gitt i tidligere år. Men hva gjør vi med opsjoner gitt i inneværende regnskapsår som har null egenkapital (det vil si, forutsatt at utøvelseskursen er lik aksjekursen), men er kostbare likevel fordi de har tidsverdi. Svaret er at vi bruker en opsjonsprisemodell for å estimere en kostnad for å skape en ikke-kontantutgift som reduserer rapporterte nettoinntekter. Mens treasury-stock-metoden øker nevnte av EPS-kvoten ved å legge til aksjer, reduserer proforma-utgiftene telleren til EPS. (Du kan se hvordan utgifter ikke dobler, som noen har foreslått: Utvannet EPS inkorporerer gamle opsjonsbidrag mens proforma utgifter inneholder nye tilskudd.) Vi vurderer de to ledende modellene, Black-Scholes og binomial, i de neste to delene av dette serier, men deres effekt er vanligvis å gi et virkelig verdi estimat på kostnaden som er hvor som helst mellom 20 og 50 av aksjekursen. Selv om den foreslåtte regnskapsregelen som krever utgifter, er svært detaljert, er overskriften en virkelig verdi på tildelingsdagen. Dette innebærer at FASB ønsker å kreve at selskapene estimerer opsjonens virkelig verdi på tidspunktet for tilskudd og registrerer (regnskapsfører) denne regnskapet i resultatregnskapet. Tenk på illustrasjonen nedenfor med det samme hypotetiske selskapet vi så på ovenfor: (1) Utvannet EPS er basert på å dele justert nettoinntekt på 290.000 i en utvannet aksjebase på 103.900 aksjer. Men under pro forma kan den utvannede aksjebasen være forskjellig. Se vårt tekniske notat nedenfor for ytterligere detaljer. For det første kan vi se at vi fortsatt har vanlige aksjer og fortynnede aksjer, hvor fortynnede aksjer simulerer utøvelsen av tidligere innvilgede opsjoner. For det andre har vi videre antatt at det er gitt 5000 opsjoner i inneværende år. La oss anta at vår modell estimerer at de er verdt 40 av 20 aksjekurs, eller 8 per opsjon. Den totale utgiften er derfor 40.000. For det tredje, siden opsjonene våre skjer i fire år, vil vi amortisere utgiften de neste fire årene. Dette er samsvar med prinsippene i praksis: ideen er at vår medarbeider skal levere tjenester over opptjeningsperioden, slik at utgiften kan spredes over den perioden. (Selv om vi ikke har illustrert det, kan selskapene redusere kostnadene i påvente av opsjonsfeil på grunn av ansattes oppsigelser. For eksempel kan et selskap forutsi at 20 av de tildelte opsjonene vil bli fortapt og redusere kostnadene tilsvarende.) Vår nåværende årlige Kostnaden for opsjonsbeløpet er 10.000, den første 25 av de 40.000 utgiftene. Vår justerte nettoinntekt er derfor 290.000. Vi deler dette i både vanlige aksjer og fortynnede aksjer for å produsere det andre settet med proforma EPS-tall. Disse må oppgis i en fotnote og vil sannsynligvis kreve innregning (i resultatregnskapet) for regnskapsår som begynner etter 15. desember 2004. En endelig teknisk notat for de modige Det er en tekniskitet som fortjener noe omtale: Vi brukte samme fortynnede aksjebase for begge utvannede EPS-beregninger (rapportert utvannet EPS og pro forma fortynnet EPS). Teknisk sett økes aksjekursen under proforma utvannet ESP (pkt. Iv på ovennevnte finansregnskap) med antall aksjer som kan kjøpes med den avskrivne kompensasjonskostnaden (det vil si i tillegg til utbytteutbytte og skattefordel). I løpet av det første året, da bare 10 000 av de 40 000 opsjonsutgiftene er blitt belastet, kan de andre 30 000 hypotetisk tilbakekjøpe ytterligere 1.500 aksjer (30 000 20). Dette - i første år - produserer totalt utvannet aksjer på 105.400 og fortynnet EPS på 2,75. Men i det fjerde året, alt annet var like, ville 2,79 ovenfor være riktig som vi allerede hadde fullført utgifter på 40.000. Husk at dette bare gjelder for proforma fortynnet EPS der vi koster kostnader i telleren Konklusjon Utgifter for utgifter er bare et forsøk på å estimere opsjonskostnadene. Foresatte har rett til å si at alternativene er en kostnad, og å telle noe er bedre enn å telle ingenting. Men de kan ikke kreve at kostnadsoverslagene er nøyaktige. Vurder vårt firma ovenfor. Hva om aksjeduven til 6 neste år, og ble der da. Alternativene ville være helt verdiløse, og våre kostnadsoverslag ville vise seg å være betydelig overvurdert mens vårt EPS var undervurdert. Omvendt, hvis aksjen gjorde det bedre enn forventet, ville våre EPS-tall være overbelastet fordi vår utgift ville vise seg å være underskattet. Forskningsfunksjoner Aksjeopsjoner: Resultatregnskap, Balanse Finansregnskapets virkning av aksjeopsjoner er et ofte misforstått emne for investorer. Denne kolonnen vil utforske effekten av aksjeopsjoner i balansen og resultatregnskapet. Det vil også inkludere et eksempel på effekten av opsjoner på utvannet resultat per aksje. Ved Phil Weiss (TMF Grape) 12. oktober 2000 I forrige måned skrev jeg en introduksjon til aksjeopsjoner der jeg gjennomgikk kompensasjonsaspekter, de viktigste fordelene og ulempene, og de ulike typer opsjoner som kan gis. Jeg vil gjerne fortsette denne serien med en diskusjon om effekten av aksjeopsjoner i balansen og resultatregnskapet. Diskusjonen min i kveld vil sitte på ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner (NSOer). Hvis du ikke er kjent med dette begrepet, kan du gå tilbake til min innledende kolonne. En av de største innsigelsene mot å regnskapsføre aksjeopsjoner er at det store flertallet av selskaper ikke registrerer noen kompensasjonskostnad knyttet til aksjeopsjoner. Som følge av dette, kan disse selskapene, som står for deres opsjoner under APB 25 (den opprinnelige regnskapsføreren som beskriver behandling av aksjeopsjoner i henhold til amerikanske regnskapsprinsipper, ikke ha lov til å trekke inn skattefordelen ved utøvelse av slike alternativer. I stedet går denne skattefordelen gjennom egenkapitaldelen av selskapets balanse. I mange tilfeller kan du se beløpet av denne fordelen som gjenspeiles i oppstillingen av endringer i aksjeeiernes egenkapital. Siden regnskapet er et dobbeltregistreringssystem, er den andre siden av forandringen til egenkapital en reduksjon av inntektsskatt som skal betales til skattemyndighetene. Treasury Stock Method Regnskapsreglene krever imidlertid at skattefordelen nevnt ovenfor reflekteres i beregningen av utvannet resultat per aksje (EPS), som beregnes via Treasury Stock Method (TSM). Kort sagt antar TSM at alle pengene i aksjeopsjoner utøves i begynnelsen av en finansiell periode (eller utstedelsesdato, hvis det er senere). Årsaken til at denne metoden for beregning av EPS kalles TSM er at den bruker inntektene fra hypotetisk utøvelse av aksjeopsjoner til å tilbakekjøpe aksjer av aksjer - slike aksjer kalles egne aksjer. Dette tjener faktisk til å redusere utvanningseffekten av aksjeopsjoner. Ikke bekymre deg hvis dette høres litt forvirrende ut. Jeg gir et eksempel på hvordan dette fungerer kort tid. Det er faktisk en ny regnskapsstandard (FAS nr. 123) som anbefaler at selskapene registrerer kompensasjonskostnader for deres opsjonsbeviser til ansatte. Dette alternativet, som belaster kompensasjonskostnad for virkelig verdi av opsjoner tildelt ansatte, er imidlertid stort sett ignorert. Et selskap som følger denne regnskapsmessige uttalelsen er Boeing Airlines (NYSE: BA). Hvis du ser på resultatregnskapet. Du vil se denne prisen reflektert i linjen kalt aksjebasert plankostnad. Ved å følge FAS nr. 123 kan Boeing også gjenkjenne noen av skattefordelene knyttet til opsjonsutøvelse (selvfølgelig er skattefordelen mindre enn den faktiske kompensasjonsutgiften). Nå kan vi prøve å sette noen tall bak hva jeg har snakket om og se hva som skjer. Ved å arbeide gjennom dette eksempelet, anta vel at opsjonene er regnskapsført under APB 25, og at selskapene ikke registrerer kompensasjonskostnader for tildeling av aksjeopsjoner. Du vil kanskje ta en kort pause før du går gjennom eksemplet. Ta deg selv noe kaldt å drikke og en kalkulator også, siden den eneste måten jeg kan tenke på å gjøre dette er å løpe gjennom en rekke tall og beregninger. For det første må vi gjøre noen forutsetninger om hvor mange alternativer som faktisk ble utøvd for å beregne balansenes påvirkning. Det skal bemerkes at i denne delen av eksemplet refererer Ill bare til de aktuelle alternativene som utøves. I den andre delen refererer Ill til det totale antallet utestående alternativer. Begge er nødvendig for å avgjøre hele regnskapsmessige konsekvenser. Det skal også bemerkes at det endelige målet med den andre delen av beregningen er å bestemme hvor mange flere aksjer selskapet måtte utstede (utover det som de kunne tilbakekjøp med inntektene fra opsjonsopsjonen) i tilfelle at Alle utestående opsjoner ble utøvet. Hvis du tenker på det, bør det gi mye mening. Hensikten med hele denne beregningen er å bestemme utvannet EPS. Var beregning av antall aksjer som må utstedes for å komme til utvannet andelstall. Merk: Dette medfører en økning på 14.000 til kontantstrøm (vanligvis kontantstrøm fra drift). Behandlingen av aksjeopsjoner på kontantstrømoppstillingen vil bli drøftet mer fullstendig i neste avdrag i denne serien. Deretter må du legge til flere forutsetninger for å se hva som skjer med EPS: La oss oppsummere hva som skjedde her. Inntektsføring påvirkning Ingen direkte. Som nevnt ovenfor har selskapet i dette eksemplet valgt å ta den tradisjonelle tilnærmingen til opsjonskompensasjon og har ikke trukket noen kompensasjonskostnad i resultatregnskapet. Men man kan ikke overse det faktum at det er en økonomisk kostnad for aksjeopsjoner. Mangelen på de fleste selskaper til å reflektere opsjoner i resultatregnskapet har ført til at mange argumenterte for at denne feilen resulterte i en overstatement av inntekt. Spørsmålet om hvorvidt slike beløp skal reflekteres i resultatregnskapet, er vanskelig. Det er lett å hevde at det ikke er vanskelig å fastslå den presise kostnaden for opsjoner på tidspunktet for utstedelsen, med unntak av virkningen av slike opsjoner fra bokført inntekter. Dette skyldes slike faktorer som den faktiske prisen på aksjen på tidspunktet for trening og det faktum at det er ansatte som ikke vil bli avhengig av opsjonene som de blir gitt. Balanseeffekt Egenkapitalen økte med 14.000. Selskapet lagret 14.000 i skatt. Inntjening per aksje Ved beregning av utvannet EPS antar du at alle opsjonsalternativer utøves til gjennomsnittlig aksjekurs for perioden (25.000 aksjer i opsjon i dette eksemplet). Dette resulterer i at selskapet blir behandlet som å ha mottatt fortjeneste lik verdien av antall opsjoner utestående ganger utøvelseskursen (500 000). I tillegg til denne beregningen anses det å ha mottatt fortjeneste lik skattebeløpet som ville bli mottatt dersom alle opsjoner ble utøvd (262 500). Disse inntektene brukes da til å kjøpe aksjer til gjennomsnittlig aksjekurs (15 250 aksjer). Dette tallet trekkes da fra det totale antall aksjeopsjoner for å bestemme inkrementelle aksjer som måtte utstedes av selskapet (9 750). Det er dette tallet som resulterer i økningen til de totale utestående aksjene for utvannet EPS-beregning. I dette eksemplet måtte selskapet utstede 9.750 aksjer og så den utvannede EPS-verdien falle fra 2,50 til 2,38, en nedgang på ca 5. Du vil sikkert finne at forskjellen mellom basis og utvannet EPS i dette eksemplet er litt større enn normalt. I neste del av denne serien diskuterer jeg hvordan aksjeopsjoner behandles i kontantstrømoppstillingen. Hvis du har spørsmål om hva som er presentert her, vennligst spør dem på vårt Motley Fool Research Diskusjonsråd. Investeringspublikasjoner Nybegynnerveiledning til årsregnskap Grunnleggende Hvis du kan lese en ernæringsetikett eller en baseballboksscore, kan du lære å lese grunnleggende regnskap. Hvis du kan følge en oppskrift eller søke om et lån, kan du lære grunnleggende regnskap. Grunnleggende er ikke vanskelig, og de arent raketvitenskap. Denne brosjyren er laget for å hjelpe deg med å få en grunnleggende forståelse av hvordan du leser regnskap. Akkurat som en HLR-klasse lærer deg hvordan du skal utføre det grunnleggende ved hjerte-lunge resuscitation, vil denne brosjyren forklare hvordan du leser de grunnleggende delene av en finansiell oversikt. Det vil ikke trene deg til å være en regnskapsfører (akkurat som et HLR-kurs vil ikke gi deg en hjertedoktor), men det bør gi deg selvtilliten til å se på et sett med regnskap og gi mening om dem. La oss begynne med å se på hva årsregnskapet gjør. Vis meg pengene Vi husker alle Cuba Gooding Jr. s utødelige linje fra filmen Jerry Maguire. Vis meg pengene Vel, det er hva regnskapene gjør. De viser deg pengene. De viser deg hvor en kompanys penger kom fra, hvor den gikk, og hvor den er nå. Det er fire hovedregnskap. De er: (1) balanser (2) resultatregnskap (3) kontantstrømoppstilling og (4) egenkapitalbevis. Balanseblad viser hva et selskap eier og hva det skylder på et fast tidspunkt. Inntektsfortegnelser viser hvor mye penger et selskap har gjort og brukt over en periode. Kontantstrømoppstillingene viser også utveksling av penger mellom et selskap og omverdenen over en periode. Den fjerde regnskapet, kalt en egenkapitalbevis, viser endringer i selskapets aksjonærers interesser over tid. La oss se nærmere på hvert av de tre første regnskapene. Balanseblad En balanse gir detaljert informasjon om selskapets eiendeler. gjeld og egenkapital. Eiendeler er ting som et selskap eier som har verdi. Dette betyr vanligvis at de enten kan selges eller brukes av selskapet til å lage produkter eller tilby tjenester som kan selges. Eiendeler inkluderer fysisk eiendom, som planter, lastebiler, utstyr og inventar. Det inkluderer også ting som ikke kan røres, men likevel eksisterer og har verdi, for eksempel varemerker og patenter. Og penger selv er en ressurs. Det er også investeringer som et selskap gjør. Forpliktelser er mengder penger som et selskap skylder andre. Dette kan omfatte alle slags forpliktelser, som penger lånt fra en bank for å lansere et nytt produkt, leie for bruk av en bygning, penger til leverandører for materialer, lønn som et selskap skylder sine ansatte, miljøoppryddingskostnader eller avgifter skyldig til regjeringen. Forpliktelser inkluderer også forpliktelser til å levere varer eller tjenester til kunder i fremtiden. Egenkapitalen kalles iblant kapital eller nettoverdi. Dens pengene som ville bli igjen hvis et selskap solgte alle sine eiendeler og betalte alle sine forpliktelser. Denne gjenværende penger tilhører aksjonærene, eller eierne, av selskapet. Følgende formel oppsummerer hva en balanse viser: EIENDELERS FORPLIKTELSER AKSJONER EIENDOM En selskaps eiendeler må være lik, eller kvote, sum sum av gjeld og egenkapital. En selskapsbalanse er satt opp som den grunnleggende regnskapsligningen vist ovenfor. På venstre side av balansen viser selskaper sine eiendeler. På høyre side oppgir de gjeld og egenkapital. Noen ganger viser balansen eiendeler øverst, etterfulgt av gjeld, med egenkapital i bunnen. Eiendeler er generelt notert basert på hvor raskt de blir konvertert til kontanter. Omløpsmidler er ting et selskap forventer å konvertere til kontanter innen ett år. Et godt eksempel er inventar. De fleste bedrifter forventer å selge sin beholdning for kontanter innen ett år. Ikke-løpende eiendeler er ting som et selskap ikke forventer å konvertere til kontanter innen ett år, eller det vil ta lengre tid enn ett år å selge. Noncurrent eiendeler inkluderer anleggsmidler. Anleggsmidler er de eiendelene som brukes til å drive virksomheten, men som ikke er tilgjengelige for salg, for eksempel lastebiler, kontormøbler og annen eiendom. Forpliktelser er generelt notert på grunnlag av forfallsdato. Forpliktelser sies å være enten nåværende eller langsiktige. Kortfristede forpliktelser er forpliktelser et selskap forventer å betale av i løpet av året. Langsiktig gjeld er forpliktelser som skyldes mer enn ett år unna. Eierandel er beløpet eiere investert i selskapets aksje pluss eller minus selskapets inntjening eller tap siden oppstart. Noen ganger distribuerer selskaper inntekter, i stedet for å beholde dem. Disse fordelingene kalles utbytte. En balanse viser et øyeblikksbilde av selskapets eiendeler, gjeld og egenkapital ved utgangen av rapporteringsperioden. Det viser ikke strømmen inn i og ut av regnskapet i perioden. Resultatregnskap En resultatregnskap er en rapport som viser hvor mye inntekt et selskap har opptjent over en bestemt tidsperiode (vanligvis for et år eller en del av et år). En resultatregnskap viser også kostnadene og utgiftene knyttet til inntektene. Den bokstavelige bunnlinjen i uttalelsen viser vanligvis selskapets nettoinntekt eller tap. Dette forteller deg hvor mye selskapet har opptjent eller tapt i løpet av perioden. Resultatregnskapet rapporterer også resultat per aksje (eller EPS). Denne beregningen forteller deg hvor mye penger aksjonærene ville motta dersom selskapet besluttet å distribuere hele nettoinntektene for perioden. (Bedrifter distribuerer nesten aldri alle sine inntekter. Vanligvis reinvesterer de dem i virksomheten.) For å forstå hvordan inntektsregnskap er satt opp, tenk på dem som et sett med trapper. Du starter på toppen med det totale salgsområdet i regnskapsperioden. Så går du ned, ett steg om gangen. Ved hvert trinn trekker du fradrag for bestemte kostnader eller andre driftskostnader knyttet til inntekter. På bunnen av trappene, etter at du har trukket alle utgiftene, lærer du hvor mye selskapet faktisk tjente eller tapte i regnskapsperioden. Folk kaller dette ofte i utgangspunktet. Øverst i resultatregnskapet er det totale beløpet hentet fra salg av produkter eller tjenester. Denne topplinjen blir ofte referert til som brutto inntekter eller salg. Det heter brutto fordi utgifter ikke er trukket fra det ennå. Så tallet er brutto eller uraffinerte. Neste linje er penger selskapet ikke forventer å samle på visse salg. Dette kan for eksempel skyldes salgsrabatter eller returvarer. Når du trekker avkastning og godtgjørelser fra bruttoinntektene, kommer du til selskapets nettoinntekter. Den heter netto fordi, hvis du kan forestille deg et netto, blir disse inntektene igjen i netto etter fradrag for avkastning og godtgjørelser har kommet ut. Flytter trappene fra nettoinntektslinjen, er det flere linjer som representerer ulike typer driftskostnader. Selv om disse linjene kan rapporteres i ulike ordrer, viser neste linje etter nettoinntekter vanligvis kostnadene ved salget. Dette tallet forteller deg hvor mye penger selskapet brukte for å produsere varene eller tjenestene den solgte i regnskapsperioden. Neste linje trekker kostnadene ved salg fra nettoinntektene for å komme fram til en subtotal kalt brutto fortjeneste eller noen ganger brutto margin. Dens betraktes som brutto fordi det er visse utgifter som ikke har blitt trukket fra det ennå. Neste avsnitt omhandler driftskostnader. Dette er utgifter som går mot å støtte selskapets virksomhet for en gitt periode, for eksempel lønn for administrativt personale og kostnader for å undersøke nye produkter. Markedsføringskostnader er et annet eksempel. Driftskostnadene er forskjellige fra salgsomkostninger, som ble trukket ovenfor, fordi driftskostnadene ikke kan knyttes direkte til produksjonen av produktene eller tjenestene som selges. Avskrivninger blir også trukket fra brutto resultat. Avskrivninger tar hensyn til slitasje på enkelte eiendeler, for eksempel maskiner, verktøy og møbler som brukes på lang sikt. Selskaper sprer kostnaden av disse eiendelene i perioder de blir brukt. Denne prosessen med å spre disse kostnadene kalles avskrivninger eller avskrivninger. Kostnaden for bruk av disse eiendelene i perioden er en brøkdel av den opprinnelige kostnaden for eiendelene. Etter at alle driftskostnader er trukket fra bruttoresultat, kommer du til driftsresultat før rente - og skattekostnad. Dette kalles ofte inntekter fra driften. Neste selskap skal ta hensyn til renteinntekter og rentekostnader. Renteinntekter er penger selskapene gjør fra å holde sine penger i rentebærende sparekontoer, pengemarkedsfond og lignende. På den annen side er rentekostnadene pengene selskapene betalt i renter for penger de låner. Noen resultatregnskap viser renteinntekter og rentekostnader separat. Noen inntektsfortegnelser kombinerer de to tallene. Renteinntektene og - kostnadene legges deretter til eller trekkes fra driftsresultatet for å komme til driftsresultat før skatt. Endelig trekkes inntektsskatt og du kommer til bunnlinjen: netto resultat eller netto tap. (Nettoresultatet kalles også nettoinntekt eller nettoinntekt.) Dette forteller deg hvor mye selskapet faktisk tjente eller tapte i regnskapsperioden. Gjorde selskapet et overskudd eller tapte penger Resultat per aksje eller EPS De fleste inntekter inkluderer en beregning av resultat per aksje eller EPS. Denne beregningen forteller deg hvor mye penger aksjonærene vil motta for hver aksje av aksje de eier dersom selskapet fordelte hele sin nettoinntekt for perioden. For å beregne EPS, tar du den totale nettoinntekten og deler den med antall utestående aksjer i selskapet. Kontantstrømoppgørelser Kontantstrømoppgørelser rapporterer selskapets innstrøm og kontantstrøm. Dette er viktig fordi et selskap trenger å ha nok penger til å betale sine utgifter og kjøpe eiendeler. Mens en resultatregnskap kan fortelle om et selskap har gjort en fortjeneste, kan en kontantstrømoppstilling fortelle deg om selskapet har generert penger. En kontantstrømoppstilling viser endringer over tid i stedet for absolutt dollarbeløp på et tidspunkt. Den bruker og omarrangerer informasjonen fra selskapets balanse og resultatregnskap. Bunnlinjen i kontantstrømoppstillingen viser netto økning eller reduksjon i kontanter for perioden. Generelt er kontantstrømsoppgavene delt inn i tre hoveddeler. Hver del vurderer kontantstrømmen fra en av tre typer aktiviteter: (1) driftsaktiviteter (2) investeringsaktiviteter og (3) finansieringsaktiviteter. Driftsaktiviteter Den første delen av en kontantstrømoppstilling analyserer selskapets kontantstrøm fra netto inntekt eller tap. For de fleste selskaper avstemmes denne delen av kontantstrømoppstillingen nettoinntekt (som vist i resultatregnskapet) til det faktiske kontanter selskapet mottok fra eller brukte i driften. For å gjøre dette justerer det nettoinntekt for eventuelle ikke-kontante gjenstander (som for eksempel tilbakebetaling av avskrivningskostnader) og justerer for eventuelle kontanter som ble brukt eller levert av andre driftsmidler og forpliktelser. Investeringsaktiviteter Den andre delen av en kontantstrømoppstilling viser kontantstrømmen fra alle investeringsaktiviteter, som generelt omfatter kjøp eller salg av langsiktige eiendeler, for eksempel eiendom, anlegg og utstyr, samt investeringspapirer. Hvis et selskap kjøper et stykke maskiner, vil kontantstrømoppstillingen gjenspeile denne aktiviteten som en kontant utgang fra investeringsaktiviteter fordi den brukte penger. Hvis selskapet besluttet å selge noen investeringer fra en investeringsportefølje, vil oppkjøpet av salget oppstå som en kontantstrøm fra investeringsaktiviteter fordi den ga penger. Finansieringsaktiviteter Den tredje delen av en kontantstrømoppstilling viser kontantstrømmen fra alle finansieringsaktiviteter. Typiske kilder til kontantstrøm inkluderer penger som oppstår ved salg av aksjer og obligasjoner eller lån fra banker. På samme måte vil betaling av et banklån vise seg som bruk av kontantstrøm. Les fotnoten En hest som heter Les fotnoten løp i 2004 Derby. Han ble ferdig med syvende, men hvis han hadde vunnet, ville det vært en seier for økonomisk kompetansefordeler overalt. Det er så viktig å lese fotnoter. Fotnoten til regnskapet er fullpakket med informasjon. Her er noen av høydepunktene: Vesentlige regnskapsprinsipper og - praksis Bedrifter er pålagt å redegjøre for regnskapsprinsippene som er viktigst for skildringen av selskapets økonomiske tilstand og resultater. Disse krever ofte ledelsen vanskeligste, subjektive eller komplekse vurderinger. Inntektsskatt Fotnoter gir detaljert informasjon om selskapets nåværende og utsatt skatt. Informasjonen brytes ned på nivå føderale, statlige, lokale andor utenlandske, og de viktigste elementene som påvirker selskapets effektive skattesats er beskrevet. Pensjonsplaner og andre pensjonsprogrammer Fotnoten diskuterer selskapets pensjonsordninger og andre pensjons - eller ettertidspensjonsprogrammer. Notatene inneholder spesifikk informasjon om eiendeler og kostnader for disse programmene, og angir om og av hvor mye planene er over - eller underfinansierte. Aksjeopsjoner Notene inneholder også opplysninger om aksjeopsjoner gitt til offiserer og ansatte, inkludert metoden for regnskapsføring av aksjebasert kompensasjon og effekten av metoden på rapporterte resultater. Les MDA Du kan finne en fortellende forklaring på selskapets økonomiske resultater i en del av kvartalsrapporten eller årsberetningen, ledelsens diskusjon og analyse av økonomisk tilstand og resultatene av driften. MDA er ledelsens mulighet til å gi investorer sitt syn på selskapets økonomiske ytelse og tilstand. Ledelsens mulighet til å fortelle investorer hva årsregnskapet viser og ikke viser, samt viktige trender og risici som har formet fortiden eller er rimelig sannsynlig å forme selskapets fremtid. SECs regler for MDA krever avsløring av trender, hendelser eller usikkerheter kjent for ledelsen som ville ha en vesentlig innvirkning på rapportert finansiell informasjon. Formålet med MDA er å gi investorer informasjon som selskapets ledelse mener er nødvendig for å forstå sin økonomiske tilstand, endringer i finansiell tilstand og driftsresultat. Det er ment å hjelpe investorer til å se selskapet gjennom ledelsens øyne. Det er også ment å gi sammenheng for regnskapet og informasjon om selskapets inntekter og kontantstrømmer. Årsregnskap og beregninger Du har sikkert hørt folk skrammer rundt setninger som PE-forhold, nåværende forhold og driftsmargin. Men hva betyr disse vilkårene, og hvorfor ikke de dukker opp på regnskapet? Nedenfor er bare noen av de mange forholdene som investorene beregner fra informasjon om regnskap og deretter bruk for å evaluere et selskap. Som en generell regel, varierer ønskelige forhold etter bransje. Gjelds-egenkapitalforholdet sammenligner selskapets totale gjeld til egenkapitalen. Begge disse tallene finnes på selskapets balanse. For å beregne gjeld til egenkapitalandel, deler du en selskaps samlede forpliktelser med egenkapitalen, eller gjeldsgrad. Sum gjeld Aksjeeiers egenkapital Hvis et selskap har en gjeldsgrad på 2 til 1, betyr det at Selskapet har to dollar av gjeld til hver en dollar eierne investerer i selskapet. Med andre ord tar selskapet gjeld til dobbelt så mye som eierne investerer i selskapet. Lageromsetningsforhold sammenligner selskapets salgskostnad i resultatregnskapet med gjennomsnittlig beholdningsbalanse for perioden. For å beregne gjennomsnittlig beholdningsbalanse for perioden, se på varelisten som er oppført på balansen. Ta balansen oppført for rapportperioden, og legg den til balansen som er oppført for den foregående sammenlignbare perioden, og divider deretter med to. (Husk at balansen er stillbilder i tide. Så beholdningsbalansen for forrige periode er begynnelsesbalansen for nåværende periode, og beholdningsbalansen for den nåværende perioden er sluttbeløpet.) For å beregne beholdningsomsetningsforholdet deler du en selskaps salgskostnad (like under nettoinntektene i resultatregnskapet) etter gjennomsnittlig beholdning for perioden, eller inventaromsetningsforhold Kostnad for salgs gjennomsnittlig beholdning for perioden Hvis et selskap har et omsetningsforhold på 2 til 1, betyr det at at selskapets beholdning ble overført to ganger i rapporteringsperioden. Driftsmargin sammenligner selskapets driftsinntekter med nettoinntekter. Begge disse tallene finnes på selskapets resultatregnskap. For å beregne driftsmarginen deler du selskapets inntekter fra driften (før rente og inntektsskatt) av nettoinntektene, eller driftsmargininntekter fra driftsinntekter. Opptjeningsmargin er vanligvis uttrykt som prosentandel. Det viser, for hver dollar av salget, hvilken prosentandel var profitt. PE-forholdet sammenligner en selskaps aksjekurs med resultat per aksje. For å beregne selskapets PE-forhold deler du selskapets aksjekurs med sin inntjening per aksje eller PE Ratio Pris per aksje Inntjening per aksje Hvis en aksjeselskapsandel selger til 20 per aksje, og selskapet tjener 2 per aksje, så er selskapets PE Forholdet er 10 til 1. Selskapets aksje selger til 10 ganger inntekter. Arbeidskapital er pengestillingen dersom et selskap betalte sin nåværende forpliktelse (det vil si gjelden skyldes innen ett år fra balansedagen) fra sine omløpsmidler. Arbeidskapital Nåværende eiendeler Nåværende forpliktelser bringer alt sammen Selv om denne brosjyren diskuterer hvert regnskap separat, må du huske at de er alle relaterte. Endringene i eiendeler og gjeld som du ser i balansen, reflekteres også i de inntekter og utgifter du ser på resultatregnskapet, noe som resulterer i selskapets gevinster eller tap. Kontantstrømmer gir mer informasjon om kontantmidler som er oppført på balanse og er relatert, men ikke ekvivalent, til nettoinntekt vist i resultatregnskapet. Og så videre. Ingen finanserklæring forteller hele historien. Men kombinert gir de svært kraftig informasjon til investorer. Og informasjon er investorens beste verktøy når det gjelder å investere klokt.
No comments:
Post a Comment